《宏观观察》2019年第13期：美国外债与通货膨胀关系研究

2019-06-25

作者：刘津含 中国银行国际金融研究所

外债是一国对外国的负债，适度的外债规模是一国合理利用国际国内两种资源的表现，可以为该国经济发展提供更多资金支持。2008年金融危机以来，在低利率环境的刺激下，同时为了给经济复苏提供更充足的资金支持，世界多国扩大了外债规模，但外债是一把双刃剑，高额外债可能超出该国的偿还能力，造成一系列经济问题。本文针对外债是否会引发通胀变化展开研究，通过国际案例研究发现：在非中心货币的主权货币国家，外债增加容易引发通货膨胀；在没有自主货币发行权的欧元区国家，外债增加反而容易引发通货紧缩；而美国拥有中心货币-美元的发行权，美国的对外债务多数以美元计价，高额外债可以通过增发美元偿清，增发的美元将被全世界生产力分担，所以美国高额外债尚未引发国内通货膨胀。外债与通胀的逻辑关系值得深入思考，对维护我国经济平稳发展具有借鉴意义。

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